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付愛民——未來幾年長期看好銅 我覺得它會王者歸來!

2017-03-16 16:43 [專家咨詢] 來源于:中國鋁業網
導讀:中冶有色技術網提供有色金屬行業,有色金屬期/現貨交易信息、會議通知、有色技術、會議報道等消息,付愛民——未來幾年長期看好銅 我覺得它會王者歸來!,僅供大家參考。...

中冶有色技術網提供有色金屬行業,有色金屬期/現貨交易信息、會議通知、有色技術、會議報道等消息,付愛民——未來幾年長期看好銅 我覺得它會王者歸來!,僅供大家參考。

3月12日,由資管網主辦,聯合多家證券銀行金融機構、行業協會、私募機構、研究機構、實業企業等,舉行的“第四屆(2017)中國資管精英大會在深圳召開。上海睿福投資董事長付愛民出席并參與《經濟通脹共振條件下的股票商品配置策略》圓桌對話。

以下是文字實錄:

葉燕武:付老師長期在市場交易的第一線,我想問付老師對銅怎么看?

付愛民:銅是更加偏宏觀的一個品種,我們做銅以來,銅的宏觀屬性相對時最強的,這次在整個商品下跌的時候,銅是跌得最糾纏的品種,因為銅這個品種一直是緊平衡狀態,包括到現在也是緊平衡狀態。

第二個,它的金融屬性又非常強,甚至當預期通脹的時候,很多人去囤銅,為了保值,這個是銅的金融屬性,金融屬性和商品屬性里面,金融屬性偏強。但是目前來說,我們把銅當作宏觀品種來對待,像鋅、鈷這些品種一旦短缺就漲得很兇,但是銅在目前貨幣儲量很大的情況下,銅會代替一定的金融屬性。

我認為這波商品的下跌是大家在預期,因為去年底以來整個市場投資氣氛非常熱,包括挖掘機數量,基建投資,很多利好數據都出來了。特別以黑色為例,黑色現在形成了商品的風向標,那銅的地位就被黑色代替了,我們知道過去銅是商品的風向標。黑色從去年底以來到現在,整個黑色貿易環節庫存非常大,但是1月數據出來以后,發現CPI沒上來,貿商囤貨的目的一定向下游傳導,但是沒傳導出去,被遏制住了。我們知道3—5月份,是傳統的消費旺季,而旺季的時候準備多留兩天等轉移到下游,沒想到市場現在效率非常高,貨還沒出去,但是我們知道貿易商的利潤前期已經達到350塊錢以上,鋼廠利潤平均500塊錢,甚至700、800塊錢,利潤非常高,但是大家一致看好未來的供給側改革,看好基建投入。

但是我們回頭想想,這么多利好數據出來以后,商品還沒漲,甚至我有一個沒經過核實的數據,從我們過了年以后,整個商品的投資增加了1000億,這個1000億把整個市場拉動以后氣氛得到了宣泄,未來如果繼續上升需要很大的增量,但是后來過完年,漲了1、2個星期以后,這個市場就沒漲了。這個時候在氣氛非常熱烈的情況下,利空沒有,全是利多在出現的時候,反而導致透支了,所以導致了整個商品回落。

再回到銅,其實我覺得談銅跟談黑色差不多,因為銅的定位就相當于黑色當年的定位,只是現在現在黑色的金融屬性更強了,它的資金吞吐量都相當于當年的銅,所以我覺得銅跟黑色關聯度也在增強。我覺得銅經過常年的緊平衡,嘉能可也都走出危機了,也不需要大量賣礦了,我覺得銅未來的利空是越來越少的,它的產能,包括它的增量也會減少,我對銅的預期是,我覺得它會王者歸來,這次調整下去以后,未來幾年銅是一個長期看好的品種。

我們知道未來銅的需求主要在電信、電力等等,未來大的發展是電動汽車,電動汽車耗電量會大幅度增加,發電量起來銅的投資也會增加。大的方面,中國的GDP是下降了,但是印度、越南、泰國,他們加在一起將近18億人口,他們的GDP增長是7.4%,雖然基數比較低,但是增量比較大。美國川普政策在今年沒有得到確定,但是2018年以后基建萬一落實呢,那么全球總的需求未來可能會起來,我覺得需求在2018年可能會起來。所以我認為今年是一個牛市中的回調,反正銅是我非常看好的品種,謝謝大家!

葉燕武:付老師您剛才講,去年期貨市場新增資金特別多,今年年初大家總結2016年有個笑話。去年因為商品價格上漲幅度非常大,波動也很大,做商品的人覺得是做股票的人進來做的,去年年底國債期貨又跌了一把,做債的人就說好像是做期貨的人給砸下去的,現在期貨市場好像參與群體越來越多了,您是什么感受?

付愛民:因為現在實體消費增速低迷,包括房地產溢出效應,錢不知道往哪兒投。而且股票市場經過2015年股災以后,韭菜短期還沒長起來,房地產也沒有資金吸納能力,大部分資金要尋找投資途徑,投美元資金出不去,商品成為了當時的價值洼地,這個錢肯定就進來了。而且期貨市場的整個結構來說,機構資金的占有量是60%以上,但是未來還有增長趨勢,因為在國外是80%的機構資金。但是機構資金進入市場會造成什么?秒殺的情況會越來越多,因為一個消息出來以后,能很高效率就達到新的價位平衡,所以中間過程沒有了,不像過去一個行情,從消息出來大家很多人不理解,還盲目沖進來,減緩了價格下跌或者上升。但是由于大家都是機構化以后,效率非常高,中間沒過程了,所以交易難度增加了很多。資金從哪兒來?因為資金是逐利的,所以不代表是股市資金或者是期貨資金,肯定是來回跑的。

(編輯:wlgc0812)

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